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大V觀點:科創板第一股出爐 兩方面解讀相關品種布局機會

2019-06-21 10:22
導讀日前,科創板第一股華興源創,發布了招股說明書,從受理到發布招股意向書用了不到三個多月的時間。根據華興源創的安排,這次發行將采取向戰略投資者定向配售,網下配售以及網上市值配售相結合的方式進行。而在...

日前,科創板第一股華興源創,發布了招股說明書,從受理到發布招股意向書用了不到三個多月的時間。

根據華興源創的安排,這次發行將采取向戰略投資者定向配售,網下配售以及網上市值配售相結合的方式進行。而在詢價方面,僅向符合條件的投資者進行初步詢價,直接確定發行價,不再進行累計投標詢價。科創板在發行方面與之前有一些不同,在市值配售方面持有滬市市值1萬元以上,既可參與該公司新股的打新,擁有7.5萬元滬市市值就可以頂格申購。華興源創是國內領先的檢測設備與整線檢測系統解決方案提供商,擁有一定的技術優勢,符合科創的屬性,也符合國家戰略發展的方向,雖然算不上行業的龍頭公司,但是具有小而美的特點。該公司盈利能力狀況良好,融資規模適中,科研投入力度較大,各項指標在行業內排在中上游的水平,這也是科創板公司的特點。

在過去三年中,華興源創研發費用占當期營業收入的比重為10%左右。公司研發投入較高,擁有多項知識產權專利。根據日程安排,公司可能在7月初會正式上市發行,這將是我國資本市場發展的里程碑事件,會給A股投資者帶來好的投資機會,同時也支持了科技創新企業的發展,是我國實現經濟轉型和產業升級的一個重要措施。

眾所周知,科創板的設立是為了彌補我國資本市場對于科技創新型企業支持力度不足的短板。現在我國經濟已經逐步實現了轉型和升級,但在資本市場上,市值最大的公司仍然是傳統行業的龍頭公司,這就造成A股市場對經濟的代表性不斷減弱。

中國經濟實際上已經通過轉型,從依靠投資出口轉向依靠消費,依靠科技的帶動,新興行業中已經成長出一批偉大的公司,但是由于各種原因,這些公司沒有在A股市場上市,A股投資者暫時沒有享受到這些企業成長的收益。設立科創板便是為了不錯過下下一個阿里,下一個騰訊,從而讓A股投資者分享到科技成長股的收益。

當然,投資科創板也要關注一些個股的風險。畢竟科創板支持的是科技創新型企業,很多企業還沒有穩定的商業模式和盈利模式,在估值方法上也和傳統的公司完全不同,這對投資者的選股能力以及眼光提出了更高的要求。所以建議投資者在投資科創板的時候,要進行分散投資和專業化的深入研究,不能盲目投資。

現在成功過會的公司都符合“小而精”的特點,融資規模不大,對市場的資金分流作用并不大。科創板雖然是一個新的板,我們不妨把它看作一個熱點板塊。在科創板成立的初期,由于上市公司數量較少,資金容量并不大,甚至比稀土板塊吸引的資金量可能還小一些,它對二級市場的資金分流作用并不明顯。

另外,科創板公司上市之后,可能會受到資金的炒作,估值可能較高。很多投資者無法在科創板上買到的科技股,有可能轉而去主板和中小創上去買同樣行業,質地更好,估值卻更便宜的股票。所以科創板的設立實際上會提高投資者對科技股的關注度,從而提高整個科技股的估值。事實上在科創板準備的期間,一些科技股已經出現了比較好的表現,比如說5G,人工智能等板塊,一些行業的龍頭股更是再創佳績。

在投資科創板的時候,建議投資者從總量上控制風險。無論是投資于科創板股票,還是科創板基金的資金量,最好不要超過個人可投資資金量的20%,這樣既能享受到科創板的收益,又可以避免承擔過大的風險。而前兩批科創板基金均受到投資者的熱捧,高比例進行認購,體現出投資者對于科創板的期待和投資的熱情。科創板基金具有兩方面優勢,一方面有專業的基金經理進行選股,基金經理對于公司的認識和了解會更多,從而提高選股的準確率。另一方面就是通過分散投資,規避個股的風險。

參與科創板的投資者,一方面可以積極的參與打新,打新的中簽率可能較低,但是一旦打到新股,上市之后可能會有較好的漲幅。另一方面可以參與科創板投資,建議投資者盡量通過科創板基金參與,而不是直接投資科創板股票,畢竟科創板股票的股價波動較大,投資風險也較大。通過科創板基金參與,可以適當的通過分散投資來降低投資的風險。

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(來源:楊德龍宏觀策略研究)

責任編輯:miaoj

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